Απόδοση 2ετών τίτλων, Ιούνιος 2015…
• Ελλάδα: 33,91%
• ΗΠΑ: 0,62%
Απόδοση 2ετών τίτλων, σήμερα…
• Ελλάδα: 1,27%
• ΗΠΑ: 2,07%
Έτσι κρίνουν οι αγορές… πως σας φαίνεται; … ίσως παράλογο;
Ίσως… βεβαίως πάντα υπάρχει εάν το ψάξουμε κάποια εξήγηση · στην προκειμένη περίπτωση, η εξήγηση μπορεί να είναι ο κάτωθι συνδυασμός:
Το 2015 η Ελλάδα, χρεοκοπημένη και με κίνδυνο εξόδου από την Ευρωζώνη. Σήμερα, με τις όποιες αδυναμίες που δεν είναι και λίγες, ωστόσο σε καθαρά ‘βασικό’ χρηματοοικονομικό επίπεδο, έχουμε πετύχει ένα ισχυρό πρωτογενές πλεόνασμα.
Από την άλλη πλευρά, οι ΗΠΑ βρίσκονται σε φάση γενικότερης οικονομικής ανάπτυξης, αλλά καθαρά δημοσιονομικά και σε ‘βασικό’ επίπεδο, παραμένουν ‘ατάσθαλες’, διαμορφώνοντας έλλειμμα στον Προϋπολογισμό τους, που φέτος (2018) υπολογίζεται σε $833 δισ., όταν το έτος 2015 είχαν έλλειμμα $438 δισ., δηλαδή από το 2015 έως και φέτος, το έλλειμμά τους σχεδόν διπλασιάστηκε.
Θα πρέπει επιπλέον να λάβουμε υπόψη μας ότι
• αφενός καθώς το ελληνικό χρέος ‘καλύπτεται’ από τους επίσημους πιστωτές (Τρόικα, ήτοι Ε.Ε., ΕΚΤ και ΔΝΤ), στην ουσία έχει σχεδόν μηδενικό ρίσκο (υπενθυμίζουμε σχετικά ότι περί του 80% του ελληνικού χρέους, είναι ‘εκτός’ αγορών),
• αφετέρου η χαμηλή απόδοση των ελληνικών διετών τίτλων, αντανακλά τις συνθήκες χαμηλής ανάπτυξης και στασιμοπληθωρισμού, εν αντιθέσει με τους διετείς τίτλους των ΗΠΑ, οι οποίοι εκτός της δημοσιονομικής τους ατασθαλίας, αντανακλούν μια ταχύτερα αναπτυσσόμενη οικονομία και με υψηλότερες πληθωριστικές προσδοκίες.
